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  • 鋰業利潤傾向上游 傳統礦企涉足新能源礦

    李靖恒2022-06-03 09:22

    經濟觀察報 記者 李靖恒 近段時間,鋰礦再次成為市場關注的焦點。

    5月21日,京東拍賣平臺顯示,一樁競拍標的為雅江縣斯諾威礦業發展有限公司(以下簡稱“斯諾威礦業”)54.2857%股權的拍賣以20億元成交。拍賣標的起拍價為335.29萬元,拍賣方是成都興能新材料股份有限公司(以下簡稱“成都興能”)管理人。截至6月2日,工商企業查詢信息顯示,斯諾威礦業的大股東仍然為成都興能,占股比例為57.10345%。

    這樁拍賣受到關注的原因之一也是因為斯諾威礦業所擁有的鋰礦資源。作為新能源汽車動力電池正極材料的原材料,去年以來鋰鹽的價格一路飆漲。從去年年初到今年3月份,電池級碳酸鋰的價格上漲了8倍多。

    電池廠的上游是碳酸鋰,而碳酸鋰的上游是鋰精礦。在碳酸鋰價格高漲的同時,鋰精礦的價格也在持續上漲。下游利潤在向碳酸鋰廠商傾斜的同時,更多的利潤也在向鋰礦廠商集中。

    從3月份以來,碳酸鋰的價格有所下跌。但是各大鋰業公司大規模擴產的消息仍頻頻傳出。在擴產的廠商中,除了贛鋒鋰業(002460.SZ)、天齊鋰業(002466.SZ)等原本就專注鋰鹽產業的公司外,還有鹽湖股份(000792.SZ)、紫金礦業(601899.SH)等其他傳統礦業領域的巨頭。

    例如,鹽湖股份以前的主要產品是鉀肥。該公司董事會秘書人士告訴記者,近年來公司碳酸鋰產品的比重一直在上升,2021年產量為2萬多噸,預計今年達到約3萬噸。

    5月27日,平穩了接近一個月的碳酸鋰的價格再次開始上漲。

    鋰價推動利潤向更上游傾斜

    根據上海有色金屬網的數據,從去年年初到今年3月15日,純度為99.5%的電池級碳酸鋰的價格從平均每噸5.3萬元漲到了每噸50.3萬元。面對瘋漲的鋰鹽價格,當時工信部表示要引導鋰鹽價格“理性回歸”。

    從3月30日開始,碳酸鋰的價格開始逐漸下跌。到4月26日,碳酸鋰的價格下降到了每噸46.15萬元。在接下來的一個月里,碳酸鋰的價格一直保持穩定。

    同樣是電池正極材料的原料,氫氧化鋰也經歷了類似的價格波動。根據上海有色金屬網數據,從去年年初到今年3月22日,純度為56.5%的電池級氫氧化鋰的平均價格從每噸5萬元上漲到了49.15萬元。從4月18日到5月11日,氫氧化鋰的價格下跌到了每噸46.75萬元。截至6月1日,其價格仍然維持在每噸46.75萬元。

    盡管鋰鹽市場價格經歷了短暫的下跌,但是上游的鋰精礦價格沒有停下上漲的步伐。澳大利亞鋰礦供應商Pilbara公司的拍賣價格被認為是全球鋰精礦價格走向的“風向標”,每次拍賣都會受到業內的高度關注。

    5月24日,Pilbara完成了今年的第二次鋰精礦拍賣,最終成交價格為每噸5955美元,相比4月27日第一次拍賣每噸上漲了305美元。Pilbara在去年的7月、9月、10月分別進行了三場拍賣,其成交價格分別為每噸1250美元、2240美元、2350美元。

    從5月27日開始,碳酸鋰的價格再次開始上漲。截至6月1日,碳酸鋰的價格為每噸46.35萬元。太平洋證券分析師李帥華在近日的研報中稱,目前隨著需求的好轉,鋰鹽價格可能將進一步上漲。

    每生產1噸碳酸鋰需要8噸鋰精礦。鋰鹽價格和鋰精礦價格的變動,還意味著利潤分配的變動。根據李帥華的測算,鋰精礦從每噸5650美元漲到了5955美元,鋰鹽鋰精礦之間的利潤分配從2:8被壓縮到了1:9。而在以前,該比例一般為6:4。

    根據天齊鋰業年報介紹,該公司的產品主要分為鋰精礦和鋰化合物及衍生物。其中,鋰化合物及衍生物產品包括碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰和金屬鋰。在2021年,天齊鋰業的營業收入同比上升136.56%。其中,鋰精礦的營收占比為34.50%,鋰化合物及衍生品為65.48%。

    隨著今年鋰精礦的進一步漲價,利潤也向上游礦業進一步集中。天齊鋰業第一季度營收同比上漲481.41%,歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上漲1442.65%。

    天齊鋰業在5月25日公布的投資者關系活動記錄表中表示,該公司的控股子公司TLEA控股的泰利森公司擁有澳大利亞格林布什鋰輝石礦。該礦是世界上正在運營的生產規模和儲量規模最大、鋰礦品位最高、生產成本最低的硬巖型鋰輝石礦。截至2021年12月31日,格林布什鋰輝石礦的鋰資源量約1310萬噸LCE(碳酸鋰當量)、鋰儲量約830萬噸LCE。

    相對于目前高昂的鋰鹽和鋰精礦市場價格,鋰礦的生產成本并不高。根據天齊鋰業的年報,按照可持續總成本(到岸中國的成本加保險費加運費)計算,格林布什礦在2020年的生產成本為250美元/噸精礦。其他鋰精礦廠商的成本要高于格林布什礦,一般每噸高于280美元。

    鋰業成為礦業巨頭新方向

    除了天齊鋰業這樣的的鋰礦巨頭之外,其他傳統領域的礦業公司也在開始布局鋰礦的開發。比如,鹽湖股份本來被稱為“鉀肥大王”,但是近年來該公司碳酸鋰業務的比重開始增加。上述鹽湖股份人士告訴記者,該公司目前的產品包括氯化鉀和碳酸鋰,2021年碳酸鋰產量為2萬多噸,在今年估計會達到3萬噸。

    5月26日,鹽湖股份發布公告表示,擬投資約70.82億元新建4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目。建設完成后,每年將新增2萬噸電池級碳酸鋰以及2萬噸氯化鋰。

    根據鹽湖股份2021年年報,該公司來自碳酸鋰的收入同比上升了373.59%,占總營收比例從2020年的2.73%上升到了2021年的12.28%;來自氯化鉀的收入同比僅上升了3.82%,占總營收比例從2020年的74.29%下降到了2021年的73.15%。

    但是鹽湖股份布局鋰鹽的過程并不容易。鹽湖股份人士告訴記者,該公司實際上在2007年就開始布局鋰業,當時成立了子公司青海鹽湖藍科鋰業股份有限公司。但是十年之后,鹽湖提鋰技術才取得重大突破。其難點在于,我國的鹽湖資源鋰含量較低,鎂元素比例較高,而鎂和鋰因為化學性質類似不容易分離。

    并且,鹽湖股份在年報中亦表示,我國鹽湖分布的地方自然環境較為惡劣,交通運輸不便,因而擴產難度大。比如,鹽湖股份本次新增擴產4萬噸鋰鹽的投資額度遠比前期項目的投資額度高。5月29日,鹽湖股份在投資者關系活動記錄表中對此解釋,本項目與前期項目相比,吸附劑原料價格、設備、工程材料價格較前期上漲幅度較大。同時,為了后期淡水供應不受影響,本項目初步規劃單獨投資淡水管線,上述因素影響使項目投資增加。

    另外,鹽湖股份與比亞迪(002594.SZ)正在合作的3萬噸碳酸鋰項目進展也遇到了困難。在投資者關系活動記錄表中,鹽湖股份對此解釋,鹽湖比亞迪公司3萬噸電池級碳酸鋰項目因前期碳酸鋰市場變化、鹽湖股份公司司法重整和技術使用等原因,項目受到影響。目前比亞迪公司利用自有提鋰技術在鹽湖中試基地中試,待中試成果驗證后,雙方再協商項目的啟動事宜。

    另外一家瞄準鋰礦的礦業巨頭是紫金礦業。其董事會秘書辦人士告訴記者,該公司以前的主要產品是金屬礦,比如銅、金、鋅等。目前,該公司正在布局新的產品碳酸鋰,產能要在明年才能釋放出來。

    根據紫金礦業2021年的年報,該公司在去年10月收購了加拿大新鋰公司100%股權。2022年1月,紫金礦業交割獲得阿根廷3Q鋰鹽湖項目,一期設計年產2萬噸電池級碳酸鋰,預計2023年底建成投產。紫金礦業還在剛果 (金)Manono鋰礦外圍擁有兩塊綠地的勘探和開采權項目。目前,紫金礦業擁有的鋰礦資源量總共為763萬噸碳酸鋰當量。

    紫金礦業在年報中稱,該公司將進軍鋰、鈷、鎳等新能源新材料關聯金屬礦產資源。至2025年,該公司預計將形成每年5萬噸碳酸鋰產能。紫金礦業還設立了新能源與材料研究院,研究磷酸鐵鋰、電解銅箔、高性能合金材料等新材料項目。

    同時,紫金礦業為了進軍鋰業也正在國內尋求技術方面的合作。5月26日,久吾高科(300631.SZ)發布公告表示,該公司與紫金礦業簽署了《戰略合作協議》。內容包括,久吾高科為紫金礦業擬收購或已收購的鋰鹽湖資源項目提供鋰吸附材料開發、提鋰工藝開發、全流程實驗驗證、規劃建議、工藝包設計等技術支持,為紫金礦業的鋰資源深加工項目提供技術咨詢、鈉吸附材料開發、金屬鋰電解和雙極膜電解技術開發等技術支持。“新能源新材料領域是公司拓展增量空間的戰略性發展方向。”紫金礦業表示。

     

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    深圳采訪部記者
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